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从"双人舞"到"三人行" 万达、融创、富力签637亿并购

2017-07-22 17:15:50 来源:经济
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  一波三折,剧情陡转。对融创、万达两家的并购案来说,原本只是“两个人的蜜月”,却在半路加入个富力,突变成“三个人的交易”。至此,这起堪称“惊世大交易”的中国地产史上最大规模并购案终于柳暗花明,而三家企业的命运也注定由此改变。

  7月19日下午5点30分,在连续两次推迟会议时间后,融创、万达、富力三方终于正式签约。万达商业将北京万达嘉华等77个酒店,以199.06亿元的价格转让给富力地产,将西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%股权,以438.44亿元的价格转让给融创,两项交易总金额637.5亿元。

  在发布会上,万达集团董事长王健林表示,这是一次“三赢”交易,而对富力而言,这样的收购机会甚至是百年不遇。

  值得一提的是,在致辞之外,王健林特别说明了万达的商业借贷情况,并表示会清偿大部分银行贷款。

  9天时间 剧情突变

  作为中国地产圈的一场世纪并购案,万达出售资产一事在过去9天内发生了多次戏剧性突变。

  9天前的7月10日,融创和万达签署了一则并购协议。按照协议,融创将接手万达旗下13个文旅项目91%的股权及76个酒店项目100%的权益,作价分别约为295.75亿元和335.9526亿元,总计631.7026亿元。中国房地产史上最大规模的并购案就此浮出水面。

  根据融创中国公告,13个文化旅游项目总建筑面积合计约为5897万平方米,其中可售面积约占总建筑面积的84%,76家城市酒店总建筑面积合计约为324.9万平方米,总房间22920个。

  然而9天之后,原本的“双人舞”变成了“三人行”。参加昨天发布会的记者惊奇发现:“富力地产”作为交易方赫然出现在发布会的背景板上。

  根据协议,富力地产以199.06亿元收购万达商业77个酒店全部股权,77个酒店的酒店管理合同继续执行至合同期限届满。融创以438.44亿元收购西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目的91%股权,并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元。

  前后对比可知,富力以比融创报价少了近100亿的价格,收购了万达77个酒店,可谓最大赢家。

  “富力有酒店发展战略,在全球已开业和建设的高级酒店24家,从融创手中以较低价格接手77家万达酒店后,富力将持有超过100家酒店,成为全球最大的五星级酒店业主。放眼全球,这样低价的收购机会百年难遇。”王健林说,富力通过一定财技,也可提高酒店收益率至理想水平。

  融创加价 意在何为

  最令人不解的是,融创此次加价收购。

  当日,融创集团董事长孙宏斌首先致辞,说话时甚至有些紧张。虽然加价收购,但他却对万达万分感激。

  “王健林董事长选择融创作为合作伙伴,是对融创的信任,能够获得这种信任是融创最大的成就。这次合作过程中,王健林董事长的视野、格局、大气和对融创的支持与提携,让我们钦佩和感动。”孙宏斌说。

  根据协议,融创房地产集团以438.44亿元收购万达13个文旅项目的91%股权,并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元。签约后付150亿元,签约后90日内付清全部转让价款,完成交割(个别项目待交割条件具备时办理)。

  根据王健林说法,融创此次收购所加的钱,平摊到4800万平方米土地储备上,每平方米成本只增加200块钱,加价的成本甚至“可以忽略不计”。

  王健林认为,通过此次转让融创得到13个万达城,这4800万平方米分布在一、二线城市的低成本销售物业,将使融创财报合并收入和利润大涨。

  “两年内,可助力融创进入房地产企业收入前两名。”他说,融创的这次整体交易还是划算,融创无需通过万达借款就可完成交易,使交易过程简化。据悉,融创已将首笔150亿支付给了万达商业。

  “我们也会继续控制好负债率,管理好我们的现金流,让融创的运营和发展保持健康良好状态。”此前受到多方质疑的孙宏斌当日也尽可能正面表态。

  他表示,融创在上半年的销售业绩为1100多亿,截至2017年6月30日账面有900多亿现金,下半年7月份回款会超过200亿,其他月份回款都会超过300亿元,全年将有超过3000亿的销售额,拥有充足的现金流。

  万达转身 如释重负

  值得一提的是,在致辞之外,王健林特别说明了万达的商业借贷情况,本次转让后,万达商业贷款加债券近2000亿元,万达商业账面现金1000亿(不含此次转让的13个文旅项目账面现金300亿),加本次转让收回现金680亿(含回收往来款),现金共计约1700亿。

  “万达商业决定清偿大部分银行贷款。”他表示,万达商业还有1300亿销售物业存货,全部卖掉也可以收回几百亿。到今年底,万达商业持有3300万平方米商业物业,2018年租金超过330亿。今后5年,预计万达商业租金年均增长20%左右。

  “我今天说明这些,就是想‘立字为证’,希望今后有机会可以通过公开渠道再印证我的话。万达商业究竟经营得好不好,大家可以自行判断。”王健林说。

  正如王健林在开场致辞中所说,通过这次转让,“万达肯定是赢家”,将大幅减少负债,收回巨额现金。此次协议签定还标志着,不仅万达商业,万达文化旅游也走上“轻资产”品牌经营之路。

  目前的中国,“能靠商业中心和文化旅游品牌管理实现规模利润的恐怕只有万达。”他说。

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