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英伟达股价2年翻8倍 半导体板块长期活跃

2017-10-30 11:53:42来源:

漫画/王建明

2015年初至今,在美国上市的英伟达股价累计涨幅超过8倍,近期轻松突破千亿美元市值,长期持有英伟达投资者成为大赢家。受美股传导及产业政策的扶持,A股半导体板块自9月初以来反复活跃,10年来沪深两市涨幅排名前列的超级长牛股三安光电,9月以来继续上行,上涨幅度超20%,通富微电、紫光国芯、中颖电子、长电科技等多只半导体股反复活跃,不少业内人士认为,这一盘面现象表明,随着国产芯片替代进程加快,半导体板块将成为A股市场成长+价值股的摇篮,板块未来出现十倍牛股,将是大概率事件。

深圳前海国丰优合资本管理有限公司总经理金少华等多名业内人士认为:受全球半导体市场加快向中国转移的影响,目前正是半导体行业开启未来黄金10年的时间窗口,尤其是国产芯片。作为科技消费领域的核心,半导体行业未来10年有望年均增速超20%,板块内有望催生类似大消费概念龙头贵州茅台一样股价持续上升高成长价值股,A股投资者有必要下工夫研究深挖,布局相关个股并长期持有。

半导体板块站上强风口

9月初,华为发布了海思麒麟最新处理器——麒麟970芯片,这是一款新一代加持AI技术、拥有全球首款内置神经元网络单元人工智能处理器,拉开了移动AI计算平台产业序幕。根据华为公布的数据显示,搭载了NPU的麒麟970芯片处理速度是iPhone7Plus“CPU+GPU方案”的5倍,是三星S8的CPU方案的20倍。值得一提的是,麒麟970的关键部件NPU采用了来自中科院系人工智能公司寒武纪的IP指令集,华为10月上市的Mate10就搭载了这款芯片。

9月16日,全球首个支持新一代北斗三号信号体制的高精度导航定位芯片正式发布,这款拥有完全自主知识产权的国产基带和射频一体化芯片,使北斗卫星实现亚米级的定位精度,并实现芯片级安全加密。

受国产芯片及美国英伟达股价屡创新高市值过千亿美元等多重利好消息刺激,近两个月来,A股半导体概念股反复成为市场热点,9月20日,通富微电、紫光国芯、士兰微、华天科技等国产芯片替代概念股集体涨停,至10月27日,富瀚微涨幅超六成,三安光电涨幅超两成。虽然半导体板块最近几个交易日有所回落,但9月份以来仍有超20只个股累计涨幅超过10%,整个半导体板块大幅跑赢市场,38只国产芯片替代概念股绝大部分个股都录得正收益,且跑赢大盘。

产业扶持力度前所未有

据贝恩咨询公司的数据显示,中国每年消费的半导体总额超过千亿美元,占全球出货总量的近1/3,作为全球最大的半导体需求国,我国半导体产业中的芯片自产率不到7%,芯片自产不足成为我国经济发展及产业升级、国家信息安全的重要短板。海关数据显示,2016年半导体进口3425.5亿块,同比增长9.1%;进口金额2270.7亿美元,同比下降1.2%,而同期中国的原油进口仅为6078亿人民币。中国在半导体芯片进口上的花费已经达到原油的2倍,半导体进口成为我国最大的外汇储备消耗。尤其重要的是,由于芯片为核心的半导体自产率低,对我国产业升级尤其是制造业升级带来了长期制约。

为解决经济发展和产业升级的最重要短板之一,我国加大了集成电路(半导体)的产业扶持力度,2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》正式发布实施,其中的核心内容是2014年9月24日设立“国家集成电路产业投资基金”,9月26日,国家集成电路产业投资基金股份有限公司正式成立,并委托了一家专业管理公司——华芯投资管理有限责任公司投资运作。基金实际募集资金达到1387.2亿元,经过3年运作,到目前止,该基金已累计投资50个项目,涉及40家集成电路企业。国泰君安一名行业分析师称,我国作为全球半导体产品消费大国,半导体却大多依赖进口,表明该产业国产化将蕴含巨大的市场空间与机会。半导体国产化政策支持不断加码,国家投入也将不断加大,《中国制造2025》提出,到2020年,我国芯片自给率将达到40%,2025年将达到50%,以目前的7%自产率为基点,年复合增长率将超20%。

据了解,半导体产业于20世纪50年代起源于美国硅谷,之后经历了三次转移,第一次转移发生在20世纪70年代末,从美国拓展到了欧洲和日本,造就了富士通、日立、东芝、NEC等世界顶级的半导体制造商。第二次转移发生在20世纪80年代末,继美国、日本之后,韩国成为世界第三个半导体产业中心。第三次转移,从2000年开始,目前仍在进行中,转移方向是中国、马来西亚,以中国为主。

金盈达投资总监倪松预测,未来10年,即使我国半导体自给率年增长率以20%复合增长,但仍不能满足国内市场的需求,缺口仍然巨大,因此需加大投入,大力发展。目前,我国仅在建或计划建设的半导体晶圆单项投资总额,就已达1500亿美元,加上设备、相关材料的配套,投入更大,申万宏源的一名行业分析师推测,按照目前的发展速度,我国的芯片制造等半导体产业领域有望成为全球引领者,产业链上将形成数万亿元大蓝海市场,至2030年左右,我国成为全球半导体生产和应用中心,将是大概率事件。

精心挑选个股潜伏

同花顺数据显示,到目前为止,70多只半导体概念股绝大部分已发布了今年三季报,七成以上业绩正增长,38只芯片替代概念股中,已披露三季报也有七成以上正增长,其中欧比特、海伦哲和国科微同比增速均超过了100%,分别达到154.19%、131.36%和107.63%,而德豪润达(002005.SZ)、纳思达(002180.SZ)以及科大国创(300520.SZ)则分别下滑533.10%、255.51%和126.25%。

多名分析师认为,今年9月初以来,A半导体行业大幅跑赢大盘,不少个股反复活跃,上升趋势明显。因此半导体行业尤其是其中的芯片替代板块,值得投资者深度研究,长期跟踪,在适当的时间买入相关标的,并长期持有,如此必将享受行业高景气红利,取得丰厚投资回报。

至于如何选取标的,金盈达投资总监倪松认为,要从价值与成长的角度来选择,从估值角度分析,主要看以往的8个季度营收及净利润的增长情况,负债及周转、现金流等也是重要参考指标,目前半导体行业的70多只股票的平均市盈率超过70倍,有不少个股超过100倍,表明当前股价估值偏高,而今年二级市场电子制造类企业给予的平均估值,其中枢水平在30倍左右,芯片公司的估值中枢大致在40倍,考虑到未来10年半导体行业处于长景气上升周期,半导体行业的一些细分龙头,特别是一些盈利增长预期强烈的个股,可以给予一定幅度的溢价,个别的超过70倍市盈率的个股,如果增长预期确定,也可以跟踪关注,并择机买入持有。倪松同时建议投资者重点关注芯片替代板块,可以分别从设计、制造、封装、设备、材料等五个细分行业来挖掘,兆易创新、富瀚微、中科创达、全志科技以及北京君正、中颖电子、长电科技、紫光国芯等个股,值得长持跟踪关注,但也防止一些细分领域因一哄而上而造成的局部产能过剩,导致个股盈利恶化,如买入了此类品种,一定要注意及时止损出局。

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