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万宝之争新曲折:深圳地铁交易

2017-08-28 21:36 来源:网络整理

  根据这笔交易的条款,万科将向深圳地铁(Shenzhen

  人们这样告诉我们,亲近你的朋友。中国住宅开发商万科(Vanke)没有留意这个建议。上周末,拥有万科15%股份的国有企业华润股份(China

  Metro)新发近70亿股在深市交易的A股,相对于扩大后股本的五分之一。作为回报,万科将获得深圳地铁两个项目的开发权益。双方商定的15.88元人民币的股价相对于最后交易价(万科的股票自去年12月中旬以来一直处于停牌状态)有超过三分之一的折让。在香港,万科的股票仍在继续交易,交易价低于这笔交易的价格。

  (Macquarie)表示,万科2017年的利润将被稀释五分之一,因为其收购的资产在接下来两三年还无法产生利润。在来自华润股份的3名董事对这笔交易投下反对票,[聚焦深圳],另一名董事弃权的情况下,华润股份声称,“通过”这个提案的董事会多数票事实上不合法。如果华润股份正式提出投诉,这件事将由香港和深圳的证交所裁决。

  除了其他的抱怨以外,华润股份表示,鉴于万科的净负债与股本之比仅为26%,债务融资将是更好的选择,尤其是在利率较低且仍在下降的情况下。这一点也许是正确的:如果万科通过借款为这些资产买单,其净负债与股本之比将上升至60%。依然可控,尽管根据标准普尔(Standard & Poor’s)的数据,这可能让万科接近评级下调。华润股份也反对稀释——包括自身持股以及万科的资产净值和净利润的稀释。这一主张也有道理:麦格理

  Resources Holdings)表示,反对万科最近达成的一笔需要股东批准的交易。

  在挡开不受欢迎的宝能系时,万科试图引入深圳地铁以加强防御,但因处理失当,此举惹恼了“友好股东”华润。

  如果该交易不能完成,万科管理层将面临困境。2015年底,以私有集团宝能(Baoneng)为首的一个集团,曾买入这家地产开发商近四分之一的股份。担心失去控股权的万科当时称,这些持股人不受欢迎,并质疑宝能的财务实力。万科的友好股东(华润被算作这类股东)所持股份仅仅勉强与宝能系的股份相当,因此才会出现深圳地铁这宗交易。

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